財報小故事9-看不到的才可怕--無形資產的減損

       
101年1月23日宏碁公佈重大訊息，宣佈認列商標權減損35億元，使得101年的損益可能轉盈為虧。
像這種資產減損，尤其是無形資產減損的例子，其實可以預先避免的。

                只要挑出無形資產相對比較大的公司來分析就好。問題是無形資產相對比較大的是指無形資產相對總資產比較大還是無形資產相對股東權益比較大呢？
                以資產的角度來分析，通常是以總資產當作分母，計算各項資產佔總資產的比重，來決定資產的大小。
                然而如果是用來分析對獲利能力的影響時，用各項資產佔股東權益的比例會比較好，因為可以衡量如果這項資產減損時，會使股東權益減少多少，也就是會使股東權益報酬率降低多少百分比的意思。
                以宏碁為例，無形資產佔總資產才4.6%，但是無形資產佔股東權益就是8,208,427/78,489,763等於10.5%，兩者差異不小。雖然無形資產的減損可能是非經常的項目，照理說不應該影響很大的股票評價。然而如果一家公司的損益表中經常有非經常的項目出現，那麼就是經常發生的可能性就極大了，盈餘品質比難以衡量。

               宏碁在100年由於前總經理的離職，導致任列很多"重組成本"，當年度認列10.5億元的總成本，接著101年又公佈認列35億元的商標權減損，可見100年的重組風暴不是一年兩年的事件，如此這幾年就是"經常項目"而非"非經常項目"了。不過有時候也有可能公司為了盈餘能夠平穩，不願意獲利太多而認列無形資產減損，這個部份就是非經常損失了。

裕融的合併報表99年有商譽1.58億元，但是在100年全部減損完畢。

在100年第二季時就完全認列減損，也就是未來不再有商譽減損的認列情形。

100第二季認列減損，隨後又回到高點，所以100第二季是非經常項目可以確定。


為了評估無形資產減損的敏感性，可以求出101年第三季無形資產佔股東權益的比率大於8%的公司如下，如果這些公司盈餘不穩定，甚至賠本的公司，無形資產減損的可能性比較大。